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股票代码: 002389    股票简称: 南洋科技

招商证券:看好锂电池隔膜行业

来源:招商证券 日期:2014年9月19日 15:48

 

  日前,招商证券发布的行业策略报告指出,隔膜技术门槛高,行业特点决定供给高度集中。电动汽车将带动隔膜尤其是干法隔膜需求爆发性增长,国产高端隔膜凭借性价比优势,全球份额将持续提升。看好隔膜行业未来发展前景。

  报告认为,市场普遍担忧隔膜降价。市场认为隔膜行业存在较大技术扩散风险,认为未来价格将大幅下降,担心国产隔膜产品质量,无法应用于动力电池领域。招商证券认为隔膜行业特点决定供给将高度集中,低端产品降价,中高端产品依然供不应求,替代进口空间巨大,盈利能力将维持在较高水平。

  从行业特点看,招商证券认为,资金和技术密集,进入壁垒高。功能薄膜的技术难点往往体现在原料、加工设备或生产工艺上,隔膜在这三方面均存在较高技术难度。锂电池容量和加工工艺的不断进步,需要隔膜企业不断研发提高品质。 隔膜投入产出比接近,与包装薄膜和其它功能薄膜一般2-4倍的投入产出比存在较大差距,属于资金和技术密集的行业,进入门槛较高。

  全球格局稳定,供给高度集中。 国外的隔膜生产主要集中在美国的celgard 公司和日本的旭化成、东燃和宇部,前五大隔膜厂2012年产量占全球比例高达86%。国内隔膜产量较大(超过2000万平米)的公司仅有金辉高科、新乡格瑞恩和深圳星源材质3家公司,三家公司2012年产量占比超过2/3,国内供给同样高度集中。

  报告认为,国产隔膜将崛起,进口替代前景广阔。中国隔膜企业30多家,设计产能超过8亿平米,2013年产量仅1.8亿平方米。低端过剩,中高端市场依然严重依赖进口,进口隔膜占比约50%。隔膜规模效应显著,下游认证严格,行业未来也将走向集中,中高端隔膜市场前景依然广阔。

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